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汽车销售增速或很快触底

来源:未知 作者:admin 时间:2019-04-07 13:35

2018年汽车销售乏力是拖累整体社会消费品零售走弱的主要原因。2018年汽车销量下降3%至2800万辆,其中四季度同比降幅最大(下跌13%)。2018年汽车销售额下跌了2.3%,与2017年的增长5.5%形成鲜明对比。去年整体社会消费品零售增速从10.2%放缓至9%,增速降幅中有四分之三来自于汽车销售减速。在2019年的前两个月,汽车销量同比再降15%,而汽车销售额同比跌幅则从去年四季度的8.4%收窄至2.8%。
 
瑞银汽车行业分析师预计汽车销量增速有望在2019年一季度见底、三季度转正,2019年全年销量平均增长2%。2018年汽车购置税优惠取消的负面影响应已基本消退,而汽车行业增值税税率下调有望提振汽车销售。如果税率下调完全传导至消费者,则汽车售价可能降低2-3%、销量或提升3-5%。此外,2018年四季度以来,零售端汽车销量表现好于批发端,表明近几个月行业可能在去库存,而近几个月汽车交强险上牌量的跌幅也有所收窄(图12)。二者均表明汽车批发量数据(对经销商的销量)可能部分夸大了实际需求的疲弱程度。房地产市场企稳也应能有助于缓解汽车销量的下行压力。
 
增长企稳、股市反弹、信贷可得性提高、中美有望达成贸易协议,都可能提振消费者信心
 
消费者信心可能正在好转。2018年下半年,中美贸易战升级、经济增长放缓和政策的不确定性可能损害了消费者和企业信心。而最近几个月,中美贸易谈判前景向好、政策持续宽松,劳动力市场也未大幅滑坡,消费者对经济的预期可能有所好转。政府加大对民营和小微企的支持力度、信贷增速反弹,可能有助于扭转去年下半年消费者偏负面的情绪。
 
金融市场大涨也应有所助益。2018年沪深300指数下挫了25%,但在今年前三个月反弹了28%。股市大涨可能推高了居民的投资收入和相关财富效应,从而有助于支撑整体消费者信心。
 
综合考虑上述因素,我们认为今年的居民消费可能较我们此前预期更为稳健,减税、信贷宽松和信心提升有助于缓解劳动力和房地产市场(尚不十分明显)的下行压力。